Investiční stříbro a DPH: proč je cena vyšší než burzovní spot a co by měl investor vědět

Při prvním nákupu investičního stříbra může zákazníka překvapit rozdíl mezi cenou uváděnou na komoditních trzích a konečnou cenou mince nebo slitku v obchodě.

Nejde však o přímé srovnání stejných věcí.

Burzovní spot cena vyjadřuje aktuální cenu určitého množství kovu na velkoobchodním trhu. Zákazník naproti tomu kupuje hotový fyzický produkt:

• vyrobený konkrétní rafinerií nebo mincovnou,
• v přesně stanovené hmotnosti a ryzosti,
• vyražený nebo odlitý,
• zabalený a dopravený do maloobchodní distribuce,
• pojištěný a bezpečně skladovaný,
• prodávaný obchodníkem se zárukou původu a pravosti.

K těmto nákladům se u běžného prodeje nového investičního stříbra připočítává také daň z přidané hodnoty.

Co tvoří cenu investičního stříbra?

Konečná cena fyzického produktu se skládá z několika částí.

Prémie nad spotem proto není automaticky čistým ziskem obchodníka. Obsahuje více nákladových položek, které vznikají mezi velkoobchodním trhem a dodáním konkrétního produktu zákazníkovi.

Jaký je rozdíl mezi spotem a fyzickým stříbrem?

Spotová cena vychází z obchodování na globálních trzích a používá se jako základní referenční hodnota kovu.

Fyzická mince nebo slitek však představují konkrétní výrobek.

Jeho cena může být nad spotem výrazněji zejména tehdy, když:

• jde o malou gramáž,
• je výroba produktu nákladnější,
• je omezená dostupnost,
• roste maloobchodní poptávka,
• má mince speciální nebo limitované provedení,
• jsou zvýšené náklady na dopravu a pojištění.

Jedna trojská unce stříbra v podobě známé investiční mince proto běžně stojí více než jedna trojská unce stříbra vyjádřená pouze spotovou cenou.

DPH u investičního stříbra v České republice

Investiční stříbro nemá stejný daňový režim jako investiční zlato.

Při běžném maloobchodním prodeji nových stříbrných slitků a investičních mincí plátcem DPH se standardně uplatňuje základní sazba daně.

Pro zákazníka to znamená, že DPH vstupuje do konečné ceny produktu a zvyšuje počáteční rozdíl mezi nákupní cenou fyzického stříbra a hodnotou samotného kovu.

Daň se přitom nepočítá pouze z hodnoty kovu. V běžném režimu je součástí základu daně celá cena zdanitelného plnění bez DPH, tedy také výrobní prémie, distribuce a marže.

Příklad výpočtu ceny s DPH

Předpokládejme, že cena produktu před DPH činí 1 000 Kč.

Pokud naopak znáte pouze konečnou cenu včetně DPH, cenu bez daně získáte vydělením částky koeficientem 1,21.

Proč má investiční zlato jiný režim?

Investiční zlato má v zákoně o DPH zvláštní postavení.

Pokud produkt splňuje zákonnou definici investičního zlata, je jeho dodání za stanovených podmínek od DPH osvobozeno.

To je jeden z důvodů, proč bývá investiční zlato z hlediska počátečních daňových nákladů efektivnější než nové investiční stříbro.

Rozdílné daňové zacházení však neznamená, že stříbro nemá v portfoliu své místo. Jde o odlišný kov s jiným cenovým chováním, využitím a rizikovým profilem.

Co znamená vyšší vstupní rozdíl pro investora?

Investor při nákupu nového stříbra zpravidla vstupuje za cenu, která je výrazněji nad hodnotou samotného kovu.

Aby se při budoucím prodeji dostal do zisku, musí vývoj ceny překonat:

• DPH zahrnutou v pořizovací ceně,
• výrobní prémii,
• marži obchodníka,
• rozdíl mezi prodejní a výkupní cenou,
• případné náklady na dopravu a pojištění.

To je jeden z důvodů, proč fyzické investiční stříbro obvykle nedává smysl jako krátkodobá spekulace.

Vhodnější bývá delší investiční horizont, během kterého má cena kovu více prostoru překonat počáteční náklady.

Co je zvláštní režim DPH?

Vedle běžného režimu DPH existuje také zvláštní režim pro obchodníky s použitým zbožím, uměleckými díly, sběratelskými předměty a starožitnostmi.

V tomto režimu se za splnění zákonných podmínek daň nepočítá z celé prodejní ceny, ale pouze z přirážky obchodníka, tedy z rozdílu mezi prodejní a pořizovací cenou.

To však neznamená, že tento režim lze automaticky použít na každou stříbrnou minci nebo slitek.

Rozhodující je zejména:

• povaha konkrétního produktu,
• od koho obchodník zboží nakoupil,
• v jakém režimu bylo zboží dodáno,
• zda jsou splněny zákonné podmínky,
• zda produkt skutečně spadá do příslušné kategorie.

Znamená zvláštní režim automaticky sekundární trh?

Ne automaticky, ale často může souviset s tím, že obchodník získal produkt od osoby, která při jeho prodeji neuplatnila běžnou DPH, například od soukromého vlastníka nebo jiného obchodníka používajícího zvláštní režim.

Samotná informace o zvláštním režimu však zákazníkovi neříká vše o:

• stáří produktu,
• počtu předchozích vlastníků,
• stavu mince nebo slitku,
• původu zboží,
• způsobu odborného ověření.

Nelze proto automaticky tvrdit, že produkt ve zvláštním režimu je nekvalitní, poškozený nebo nejasného původu.

Obchodník by však měl zákazníkovi transparentně sdělit:

• zda jde o nový nebo dříve vlastněný produkt,
• v jakém je stavu,
• zda je v originálním obalu,
• jak byla ověřena jeho pravost,
• jaké jsou podmínky budoucího výkupu.

Nové a dříve vlastněné investiční stříbro

Dříve vlastněný produkt není automaticky horší. Pokud je pravý, má správnou ryzost a hmotnost a obchodník jej transparentně popisuje, může představovat plnohodnotný investiční kov.

Pro zákazníka je však důležité přesně vědět, jaký produkt kupuje.

Má stříbro i přes DPH investiční smysl?

DPH představuje významný počáteční náklad, ale sama o sobě neznamená, že investiční stříbro postrádá smysl.

Stříbro má několik vlastností, které jej odlišují od zlata:

• nižší cenu jednoho běžného produktu,
• možnost postupných nákupů v menších částkách,
• významné průmyslové využití,
• vyšší citlivost na hospodářský cyklus,
• zpravidla vyšší cenovou volatilitu.

V některých růstových obdobích může stříbro procentuálně překonat zlato. V jiných obdobích však může také výrazněji klesat nebo za zlatem zaostávat.

Není proto přesné tvrdit, že stříbro má obecně vždy vyšší potenciál zhodnocení. Přesnější je říct, že nabízí vyšší dynamiku, ale současně také vyšší riziko a větší cenové výkyvy.

Jak funguje DPH při budoucím výkupu?

Záleží na tom, kdo produkt prodává.

Prodej soukromou osobou

Běžný koncový zákazník, který není osobou jednající v rámci ekonomické činnosti jako plátce DPH, při prodeji vlastního stříbra obchodníkovi zpravidla nepřipočítává k výkupní ceně DPH.

Výkupní cena proto není jednoduše nákupní cena bez marže. Vychází především z:

• aktuální hodnoty stříbra,
• typu a gramáže produktu,
• stavu a obalu,
• výrobce nebo mincovny,
• možnosti dalšího prodeje.

Prodej podnikatelem nebo plátcem DPH

Pokud produkt prodává osoba povinná k dani v rámci své ekonomické činnosti, může být daňové posouzení odlišné.

V takovém případě je vhodné konkrétní transakci konzultovat s účetním nebo daňovým poradcem.

Jak vybírat investiční stříbro?

Daňový režim je důležitý, ale neměl by být jediným kritériem.

Které produkty bývají nejlépe obchodovatelné?

Likviditu obvykle podporují běžné investiční mince a slitky od známých producentů.

U mincí jde například o mezinárodně známé jednouncové produkty. U slitků se jedná o standardní gramáže a hmotnosti od zavedených rafinerií.

Při výběru sledujte:

• známost výrobce nebo mincovny,
• běžnou hmotnost produktu,
• standardní ryzost,
• dostupnost oficiálních specifikací,
• stav a způsob balení,
• výkupní podmínky obchodníka.

Speciální, limitované nebo sběratelské mince mohou mít vyšší cenu, ale jejich budoucí hodnota nemusí kopírovat pouze cenu stříbra.

Nejčastější chyby při nákupu stříbra

Porovnávání pouze se spotem

Zákazník nezohlední výrobu, logistiku, obchodní náklady ani DPH.

Ignorování výkupní ceny

Bez porovnání nákupní a výkupní ceny není vidět skutečný počáteční spread.

Představa, že zvláštní režim lze použít na každé stříbro

Uplatnění režimu zdanění přirážky závisí na zákonných podmínkách a charakteru konkrétního produktu.

Automatické spojování zvláštního režimu s nekvalitním zbožím

Daňový režim sám o sobě neurčuje pravost ani kvalitu produktu. Rozhoduje také původ, odborné ověření a skutečný stav.

Nákup neznámého produktu pouze kvůli ceně

Nižší cena může být vykoupena horší rozpoznatelností a složitějším budoucím výkupem.

Příliš krátký investiční horizont

Vyšší počáteční náklady fyzického stříbra mohou být při krátkodobém prodeji obtížně překonatelné.

Podcenění skladování

Stříbro má ve srovnání se zlatem výrazně nižší hodnotu na jednotku hmotnosti, a proto vyžaduje více prostoru.

Kontrolní seznam před nákupem

Časté dotazy

Proč je fyzické stříbro dražší než spot?

Spot představuje pouze referenční hodnotu kovu. Konečná cena fyzické mince nebo slitku zahrnuje výrobu, balení, distribuci, pojištění, marži a příslušnou DPH.

Prodává se nové investiční stříbro s DPH?

Při běžném maloobchodním prodeji nového investičního stříbra plátcem DPH se v České republice standardně uplatňuje základní sazba DPH.

Je investiční zlato osvobozené od DPH?

Ano, pokud konkrétní slitek nebo mince splňuje zákonnou definici investičního zlata a jsou splněny další podmínky stanovené zákonem.

Co znamená zvláštní režim DPH?

Jde o režim, při kterém se za splnění zákonných podmínek zdaňuje pouze přirážka obchodníka. Nelze jej automaticky použít na každou stříbrnou minci nebo slitek.

Znamená zvláštní režim, že je produkt použitý?

Může souviset s dalším obchodním oběhem produktu, ale samotný údaj o režimu neříká vše o jeho fyzickém stavu nebo historii. Tyto informace musí obchodník sdělit samostatně.

Vrátí se mi při výkupu původně zaplacená DPH?

Soukromému investorovi se DPH automaticky nevrací. Při prodeji obdrží sjednanou výkupní cenu podle hodnoty kovu, typu produktu, stavu a aktuálních podmínek výkupce.

Má stříbro vyšší potenciál než zlato?

Stříbro může v některých obdobích růst rychleji, ale stejně tak může výrazněji klesat. Obvykle je volatilnější a citlivější na průmyslovou poptávku a ekonomický cyklus.

Je stříbro vhodné pro krátkodobou investici?

Fyzické stříbro má kvůli DPH, výrobní prémii a spreadu vyšší počáteční náklady. Z tohoto důvodu bývá vhodnější spíše pro delší investiční horizont.

Závěr: u stříbra sledujte konečnou cenu, režim i budoucí výkup

Rozdíl mezi spotovou a maloobchodní cenou investičního stříbra není tvořen pouze marží obchodníka.

Konečnou cenu ovlivňuje:

• hodnota kovu,
• výroba mince nebo slitku,
• distribuce a pojištění,
• balení a skladování,
• obchodní marže,
• příslušný režim DPH.

Nové investiční stříbro je při běžném maloobchodním prodeji zatíženo DPH, což zvyšuje jeho počáteční rozdíl proti spotové ceně.

Zvláštní režim zdanění přirážky může za určitých podmínek vést k jiné skladbě konečné ceny. Nelze jej však automaticky použít na každý stříbrný investiční produkt ani jej považovat za jednoduchý důkaz jeho původu.

Při nákupu proto sledujte nejen cenu, ale také:

• zda jde o nový nebo dříve vlastněný produkt,
• výrobce a ryzost,
• původ a stav,
• daňový režim,
• aktuální výkupní cenu,
• budoucí obchodovatelnost.

Investiční stříbro může být vhodným doplňkem zlata, ale investor by měl počítat s vyšší volatilitou, většími nároky na skladování a vyššími počátečními náklady.